Term sheet de inversión: qué revisar antes de aceptar una ronda
Valoración, dilución, vetos, exclusividad y condiciones de inversión. Qué partes de un term sheet pueden obligar antes del contrato definitivo.
Antes de aceptar un term sheet, identifica qué condiciones de la inversión siguen abiertas y cuáles pueden obligarte desde la firma. No todo documento preliminar carece de efectos por llamarse así.
Dinero, porcentaje y control
Revisa inversión, valoración previa y posterior, capital actual y financiación pendiente. La dilución debe calcularse con las condiciones completas, incluidas opciones cuando proceda. Mayorías, vetos y administración también afectan a tu posición.
Una oferta no se evalúa solo por valoración. Un inversor minoritario puede recibir derechos importantes de decisión o de información que deben comprenderse.
Consecuencias en futuras rondas o ventas
Preferencias económicas, acompañamiento, arrastre y protección frente a dilución pueden alterar el reparto. Utiliza escenarios y coordina las reglas con la estructura societaria propuesta.
Ejemplo hipotético: una propuesta de inversión fija una valoración atractiva y una exclusividad extensa mientras deja abiertas las garantías del contrato final. Antes de aceptar interesa saber qué obliga desde la firma, qué permite terminar la negociación y qué ocurre si la documentación definitiva no llega a acordarse.
Obligaciones previas al cierre
Confidencialidad, exclusividad, gastos y foro pueden ser vinculantes de forma autónoma. Comprueba duración, finalización y consecuencias si la operación no se completa. Una exclusividad puede limitar otras conversaciones durante el proceso.
También se revisan condiciones pendientes: comprobación de activos, acuerdos societarios, contratos o financiación. El calendario debe ser coherente con el trabajo necesario para cumplirlas.
Para la consulta, aporta documento completo y versiones, tabla de capital y financiación anterior. El objetivo es que conozcas qué puedes seguir negociando y qué compromiso asumes antes de los contratos definitivos, para decidir con una visión completa de la ronda.
Documentos para preparar esta consulta
Prepara term sheet, tabla de capital, financiación previa y borradores relacionados. Señala cláusulas vinculantes, condiciones de cierre y fechas. Compara control, derechos económicos y obligaciones junto al importe, para valorar la propuesta completa y las cuestiones que necesitan negociación.